(13) An investment firm executing client orders against own proprietary capital should be deemed a systematic internaliser, unless the transactions are carried out outside regulated markets, MTFs and OTFs on an occasional, ad hoc and irregular basis. Systematic internalisers should be defined as investment firms which, on an organised, frequent and systematic basis, deal on own account by executing client orders outside a regulated market, an MTF or an OTF.
(13) Eine Wertpapierfirma, die Kundenaufträge unter Einsatz des eigenen Kapitals ausführt, sollte als systematischer Internalisierer gelten, sofern die Geschäfte nicht außerhalb von regulierten Märkten, MTF und OTF gelegentlich, ad hoc und unregelmäßig getätigt werden.