This model starts with a risk-free interest rate (here that of German Government bonds with a remaining period to maturity of 10 years, i.e. 8,26 % at the end of 1991) and adds to this a risk premium for equity which is derived from historical market data (here 3,0 % to 4,0 %); this figure is adjusted by a factor reflecting the systematic risk of the respective enterprises in comparison with the total market (here 0,77 %, derived from the market performance of two German banks, BHF-Bank and IKB).
Das Model beginnt mit einem risikofreien Zinssatz (hier von Bundesanleihen mit einer Restlaufzeit von 10 Jahren, d. h. 8,26 % per Jahresultimo 1991) und fügt diesem den Eigenkapitalrisikoaufschlag hinzu, der sich aus den Marktdaten ermitteln läßt (hier 3,0 bis 4,0 %); dieser Wert wird um einen Faktor bereinigt, der das systematische Risiko des betreffenden Unternehmens in bezug auf den Gesamtmarkt wiederspiegelt (die Variable beträgt hier 0,77 % und wurde aufgrund der Marktergebnissse zweier deutscher Banken, der BHF-Bank und IKB, ermittelt).